子长县| 莎车县| 古田县| 华容县| 奉节县| 广灵县| 东台市| 固镇县| 桦川县| 文安县| 金湖县| 务川| 涞源县| 西吉县| 十堰市| 高清| 石城县| 喀什市| 闽清县| 镇坪县| 家居| 鄂伦春自治旗| 遵义市| 贡觉县| 巴里| 贡觉县| 梁河县| 桑日县| 涪陵区| 安塞县| 永福县| 大足县| 偃师市| 土默特右旗| 佛学| 黄冈市| 柳林县| 镇巴县| 黄浦区| 雷波县| 天气| 伊春市| 巴南区| 大安市| 晴隆县| 区。| 华池县| 金秀| 邳州市| 桐庐县| 平陆县| 运城市| 伽师县| 武宣县| 南丰县| 藁城市| 阳泉市| 乡城县| 鄂托克旗| 新干县| 民勤县| 新泰市| 安国市| 赣州市| 怀集县| 西充县| 青铜峡市| 穆棱市| 鸡西市| 洪泽县| 望奎县| 鄂托克旗| 原平市| 孟连| 柳江县| 玛沁县| 东源县| 九台市| 马龙县| 涡阳县| 昭苏县| 金门县| 马关县| 巴彦淖尔市| 西畴县| 永年县| 宜兴市| 鹿邑县| 全州县| 隆昌县| 蓬安县| 德昌县| 渝北区| 汉川市| 文成县| 大连市| 托里县| 田东县| 昆山市| 北流市| 黄浦区| 香格里拉县| 英山县| 观塘区| 罗源县| 阆中市| 西乌| 宝坻区| 二连浩特市| 常德市| 巧家县| 通渭县| 吴忠市| 萨嘎县| 沐川县| 许昌市| 中牟县| 安岳县| 阿克苏市| 邢台县| 松溪县| 常州市| 门头沟区| 海城市| 瓦房店市| 克山县| 砀山县| 武邑县| 金堂县| 海淀区| 贵港市| 启东市| 潍坊市| 英吉沙县| 徐闻县| 龙川县| 柳州市| 利川市| 义马市| 浮梁县| 建德市| 留坝县| 望城县| 蒙自县| 诏安县| 乌鲁木齐市| 山丹县| 永新县| 三都| 苏州市| 三亚市| 长治县| 临邑县| 察隅县| 石景山区| 寿宁县| 肇庆市| 綦江县| 安龙县| 龙陵县| 汉源县| 永兴县| 淅川县| 乌兰察布市| 扬州市| 舟曲县| 翁源县| 宣化县| 江安县| 绵竹市| 沧州市| 无棣县| 六枝特区| 佳木斯市| 德格县| 健康| 海城市| 阿克| 昌江| 吉木乃县| 四平市| 沧州市| 陵水| 凯里市| 泾川县| 南部县| 商城县| 桦甸市| 凤山市| 尉犁县| 秭归县| 晋州市| 封丘县| 庆城县| 响水县| 昭平县| 镇安县| 兴安盟| 漳浦县| 新泰市| 衡山县| 沅陵县| 岳阳市| 浮梁县| 宝山区| 文安县| 白沙| 茂名市| 三门县| 吴忠市| 巴楚县| 原阳县| 前郭尔| 白玉县| 翁牛特旗| 澄城县| 长治县| 宁化县| 桑植县| 重庆市| 历史| 洮南市| 民县| 南阳市| 长沙县| 横峰县| 尚志市| 保定市| 达日县| 隆昌县| 澄城县| 夏津县| 广宗县| 凤凰县| 杭锦旗| 益阳市| 黄大仙区| 唐河县| 观塘区| 洮南市| 始兴县| 阆中市| 镇巴县| 夏河县| 云梦县| 美姑县| 新巴尔虎右旗| 德州市| 若尔盖县| 桐梓县| 梁平县| 长汀县| 平泉县| 佛山市| 清徐县| 罗山县|

赛季没开始 湖人和勇士便联手刷新一项NBA纪录

2019-03-20 04:50 来源:中国日报网

  赛季没开始 湖人和勇士便联手刷新一项NBA纪录

  列宁将无产阶级政党定位为无产阶级的最高组织形式,是工人阶级的先进部队、觉悟的部队。张建东同志在活动中要求:机关党的工作要紧紧围绕中心来谋划、抓落实,主动将2018年重点工作与新旧动能转换相结合、与精准扶贫相结合,服从改革大局,在全市机关党的工作中抓住重点、抓出亮点,始终走在市直机关前列。

列宁将无产阶级政党定位为无产阶级的最高组织形式,是工人阶级的先进部队、觉悟的部队。要充分发挥理论学习中心组示范带头作用,发挥省直机关“大讲堂”“读书月”和“双进双百”三大学习品牌的支撑引领作用,发挥党校、行政学院、干部学院教育“主阵地”的保障支持作用,发挥机关党委书记、机关党务干部和机关党支部书记“三大培训”平台的普及覆盖作用,突出发挥党支部学习主体作用,推动党的十九大精神进机关进基层进课堂,把党的十九大精神讲清楚、学明白,真正入心入脑。

  三要找准自身定位,在推进全面从严治党中走在前作表率。参训学员普遍感到,通过培训,对党的历史有了更深的认识,对党章党纪、组织制度、党的作风有了更加充分的理解,纷纷表示感谢党组织的教育培养,今后将更加注重自身锻炼,争取早日入党。

  三是要在结合实际加强党员干部学习上勇当尖兵。三要找准自身定位,在推进全面从严治党中走在前作表率。

(作者系辽宁省直机关工委常务副书记)

  全省机关党组织要牢固树立“全面从严治党永远在路上”的意识,找准自身定位,聚焦主业主责,推进机关党建“五项机制”,推动河南机关党建在新时代迈上新台阶。

  2014年习近平总书记视察江苏时指出,“在大革命时期,江苏是我们党活动和战斗的重要区域,在雨花台留下姓名的烈士就有1519名。二、始终首抓新时代机关党的政治建设,确保机关党的建设正确方向。

  在“四个全面”战略布局下,以全面建成小康社会为战略目标,全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党共同推进,我们开始了新的伟大征程。

  作为机关党建工作者,一定要牢牢把握新时代党的建设总要求,坚持以党的政治建设为统领,坚定地用习近平新时代中国特色社会主义思想武装党员干部头脑,全面推进党的政治建设、思想建设、组织建设、作风建设、纪律建设,把制度建设贯穿其中,深入推进反腐败斗争,不断提升党的建设质量,切实把机关基层党组织建设成为宣传党的主张、贯彻党的决定、领导基层治理、团结动员群众、推动改革发展的坚强战斗堡垒。此外,“机关含氧量”也成了市直机关工委关注的焦点。

  工委机关第一党支部率先为党员魏巍同志,过了入党17年来的一个政治生日,重温入党誓词,回顾入党时的情形和历史背景,分享入党以来的心路历程,许下了“政治心愿”。

  中央党校常务副校长何毅亭,副校长黄浩涛、王东京、甄占民、黄宪起,教育长罗宗毅,江苏省委常委、宣传部部长、统战部部长王燕文,南京市委副书记蓝绍敏,南京市人大常务委员会主任龙翔,南京市政协主席刘以安,江苏省委宣传部副部长徐宁,南京市委常委曹路宝,中央党校校委委员谢春涛、韩庆祥,以及各直属单位负责同志、在校学员、教职工和研究生约1800人观看了演出和展览。

  全面深化改革和全面推进依法治国的考验。来源:贵州机关党建网

  

  赛季没开始 湖人和勇士便联手刷新一项NBA纪录

 
责编:神话

赛季没开始 湖人和勇士便联手刷新一项NBA纪录

要强化机关党建主体责任落实。

债市的每一轮周期都有一定的规律,债市变化的根源在于资金面的变化,而资金面的变化取决于货币政策的宽松,货币政策背后是经济增长和通胀预期所决定,因此债市的每一轮周期背后表面上是货币政策的变化,但背后有更深层次的因素在发挥主导作用。


腾讯“证券研究院”特约 滕飞 注册金融分析师CFA,中国光大银行高级研究员

债市的每一轮周期都有一定的规律,债市变化的根源在于资金面的变化,而资金面的变化取决于货币政策的宽松,货币政策背后是经济增长和通胀预期所决定,因此债市的每一轮周期背后表面上是货币政策的变化,但背后有更深层次的因素在发挥主导作用,而且这种影响可能是不同步的、甚至是逆周期的,基本面的变化传导到货币政策可能是滞后的,因此对资金面的变化要有前瞻性的判断。

银行体系是我国债券市场最大的配置主体,在过去两年中迅速扩张的公募基金和券商资管的债券投资规模绝大部分资金也来自于银行的“委外”投资,因此银行可以说是债券市场最大的参与者,也决定了债券市场的方向和牛熊转换。银行的资产配置依赖于其资产负债的管理能力,一般需要资产负债匹配,因此负债的成本也就决定了投资的收益。一般地,边际的资产收益需要高于负债成本,如果出现倒挂则是不可持续的,说明风雨欲来,如2016年的债券市场,投资端收益和负债端成本持续倒挂,最后引发了史上最惨烈的债市调整。

以3个月银行间回购加权利率作为衡量银行负债成本的指标,与10年国开债收益率进行比较分析,可以发现二者具有很高的相关性。大部分时候,二者的同向性很明显,即使不完全同步,也会大致同向,背离可能只是短期的。如2006年初到2007年底的熊市阶段,3个月银行间回购利率由底部的1.6%上升到2006年5月的2.3%,上升了70bp,而同期10年国债只上升了20bp,随后3个月银行间回购利率与10年国开债同步上升,10年国开上升了40bp达到3.7%,而3个月回购利率上升了70bp到3.0%附近。2006年10月国开债利率出现了下行,而3个月回购利率仍然在3.0%附近,出现了背离,背离意味着有一方是错的。从当时经济过热、股市暴涨的情形看,资金面利率难以宽松,最后10年国开债出现一轮大幅上行,从3.3%上涨到5.0%,而3个月回购利率中枢也从3.0%上升到4.5%附近。

2010年的熊市同样也是由3个月回购利率先行上升引起,回购利率从1.9%上升到3.9%,而10年国开债利率仍然在下行,二者背离最后以国开债利率的大幅上升而结束。在2016年四季度开始的熊市阶段,同样也是3个月回购利率先上升,2016年8-9月一直在2.8%上下震荡,这也是2010年底以来的最低点,10年国开债利率也触及了3.01%的最低点,这说明国开债利率是资金推动型的。然而,进入10月中下旬以来,3个月回购利率中枢已经在逐步抬升,从2.8%上升到3.0-3.1%,进入11月初更是达到3.5%附近,而10年国开债只上升了20bp,随后10年国开债开始了补跌,收益率快速上升,但同时由于资金面的收紧回购利率也快速上升。截至4月份,3个月回购利率为4.5%左右,较去年低点上升了170bp,而10年国开债则在3.2%附近,较低点上升了120bp。在熊市期间,短期利率的上升幅度一般要大于长端利率,收益率曲线平坦化。

在熊市阶段,往往回购利率会领先于长债利率;然而在牛市阶段,回购利率可能领先也可能滞后于长债的变化。2008年四季度,受金融危机冲击影响,10年国开债从8月份的5.2%下降到3.3%,下降190bp,而3个月回购利率从11月份才开始显著下降,从4.2%附近一路下降到2009年1月的1.5%左右,这次长债利率的下降领先回购利率2个月时间。2014年1季度,债市从熊转牛,先是3个月回购利率从1月份的6.5%左右下降到2月份的5.5%,下降100bp,而10年国开利率只下降了20bp到5.7%;到4月初回购利率下降到5.0%附近,10年国开利率仍然在5.7%附近,随后国开债开始以轮补涨,这轮回购利率大幅下降以后,国开债利率再开始下行,回购利率是长债利率的先行指标。

去年底的债市调整是多重因素诱发的,其中银行资产负债表扩张是因素之一,在货币收紧的周期下银行不得不去杠杆,而负债成本维持相对的高位。因此,资金利率仍然是债券交易的敏感指标之一,反映了银行体系资金扩张和收缩的情况,这也会反映到债券市场的需求上。当回购利率下行,意味着资金面逐渐宽松,银行的负债端出现资金供给大于需求的局面,银行负债成本下行,则期限错配的利差扩大,银行有动力增加资产投放,推动资产收益也下行,导致债券的收益率也下行。

因此,对于债券市场的走势,需要盯住银行端负债成本的变化,在去杠杆的环境下,预计负债成本仍将维持高位一段时间,待去杠杆基本结束了,货币政策转向,才有可能迎来下一轮的短期利率下行,从而带动长端债券收益率下行。从过去历次熊市的周期看,短期回购利率维持高位的最长时间在1年,如果按照历次规律那么最晚在今年四季度有望迎来短期利率的下行,从而长债利率见顶回落。

版权声明:本文系腾讯证券独家稿件,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。
滕飞
注册金融分析师CFA,中国光大银行高级分析师。

专栏文章

联系我们

入驻申请:hayleycai@tencent.com (邮件)

caihang89(微信)

微信扫码 订阅专属投资管家

往期回顾

来宾 南溪 河源 延边 阳谷县
隆昌县 搜索 固原 饶阳县 绥宁